永旺配资中东冲突下高油价情景如何冲击全球贸易，WTO这样计算｜全球贸易观察

最新更新的世贸组织（WTO）《全球贸易展望与统计》报告认为，中东冲突可能通过多种渠道对全球贸易产生影响：不仅会导致油价上涨和全球国内生产总值（GDP）增速放缓，还会造成化肥供应短缺及成本上升，从而对脆弱经济体的粮食安全构成威胁。

WTO首席经济学家斯泰格尔（Robert Staiger）在报告发布现场仔细解释了WTO的估算逻辑：如果高企的能源价格在今年余下时间里持续不退，预计全球GDP增速将从基准预测的2026年2.8%下调至2.5%，随后在2027年开始回升。

“此外，我们预测这一因素还将导致2026年货物贸易量增速的基准预测值下调0.5个百分点，最终降至1.4%。随后将在2027年反弹至2.8%，因为在我们的模型假设中，届时油价预计将有所回落。”他表示。

他还表示，WTO在进行预测时，纳入了对基准情景的“替代情景”，专门考量了中东冲突对能源价格可能产生的影响，且假设冲突会导致能源价格在全年范围内都维持在较高水平，其具体假设为原油价格将维持在90美元/每桶，液化天然气（LNG）价格将维持在16美元/百万英热单位的水平，也就是今年3月10日的实际市场价格。

来源：WTO

预测是否过于保守？

斯泰格尔谈到，在进行数据预测时，似乎面临又一次意想不到的冲击（中东冲突），为此WTO发布了一份“基准”预测，该预测并未明确将中东冲突的影响纳入考量；但与此同时，WTO提供了一份“调整后”预测，旨在尽可能全面地反映此次冲击所产生的全部影响。

简言之，基准情景下，WTO预测2026年全球货物贸易的增速为1.9%，因中东冲突影响调整后的全球货物贸易增速为1.4%。

全球商业服务贸易量的走势也呈现出类似的情况，但其年度增长波动幅度相对较小，因为服务贸易量往往比货物贸易量更为稳定。他解释道，“在我们的基准情景下，我们预测2026年全球服务贸易的增长率将为4.8%，随后在2027年回升至5.1%。如果受中东冲突影响，能源价格在今年余下时间里持续处于高位，我们预计2026年全球服务贸易量的增长率将降至4.1%，随后在2027年回升至5.2%。”

不过，一个普遍疑问是，当前原油价格已经出现破百局面。在发布会当日，布伦特原油价格已经飙升至116美元/每桶。

“面对这种情况，有人可能会提出疑问，是否我们的预测已经显得过于保守、甚至偏低了？”斯泰格尔表示，“我要强调的是，在任何特定的某一天，能源价格总是处于波动之中。对我们而言，短期的日内波动并非关键所在。”

他解释道，针对2026 年全年原油价格的“平均水平”究竟会落在何处，WTO的经济学家们进行了一些稳健性测试。

“这些测试旨在探究：如果我们对油气价格走势的假设发生变化，例如，假设价格并非全年保持恒定，而是在短暂飙升数月后回落，我们的预测结果会受到怎样的影响。我们认为，面对这类波动情景，我们的预测结果依然具有较强的稳健性。”斯泰格尔表示，“当日如果能源价格出现更为剧烈地飙升且长期居高不下，那么我们当前的假设可能就不再适用。我们可能会在未来几个月内对预测进行重新评估或更新。”

“但就目前而言，我们认为我们所采用的各项假设是恰当且令人放心的。”他说。

油价若持续高企欧洲贸易恐受伤

根据WTO以上模型的测算，如果能源价格持续高企，欧洲今年的货物出口额恐将萎缩0.6%，如果在基准情况下，该指标今年将实现0.5%的增长。

欧洲工业对高企的能源价格尤为敏感，因其高度依赖天然气进口。在2022年因俄乌冲突引发的上一轮能源危机期间，欧洲的能源密集型产业曾被迫大幅缩减产能。

有从事大宗商品研究的资深人士对记者表示，在高油价情景下，欧洲受到了三个渠道的冲击：第一，高油价是全球性的，第二，高气价，这是欧洲和亚洲共同面临的现象；第三，高电价，这主要是欧洲特有的。

他对记者表示，在欧洲，约60%的时间里天然气价格决定了电价。而在大多数亚洲国家，大部分时间是由煤炭、甚至太阳能等其他燃料定价，天然气在电力市场中的占比更小。所以简单来说，亚洲受到三条渠道中两条的冲击，美国是一条，而欧洲则是三条全中。

彭博经济研究的最新报告也估计，当前油价中约三分之⼀源于这场冲突。如果冲突以较低烈度持续，海峡供应中断仅为短期，持续存在的风险将使油价维持在110美元/每桶附近⼀直到第⼆季度，随后回落⾄80美元，其造成的结果是美国通胀率将被推⾼约0.7个百分点，欧元区和英国通胀会被推⾼近1个百分点，后者反映出这些地区对天然⽓的依赖程度更⾼。

同时，欧洲液化天然⽓供应受阻导致天然⽓价格从30欧元/兆⽡时升⾄约60欧元/兆⽡时，不过这仍远低于2022年期间超过300欧元的峰值。

根据WTO的模型，在高能源价格情景下，亚洲和欧洲等燃料净进口地区，其商品进口增速相较于基准情景将面临最大的下调幅度；而那些作为燃料净出口国且仍具备出口能力的经济体，则普遍有望获得更高的收入，进而实现更强劲的进口增长。

WTO还警示称，中东冲突正威胁着关键的全球运输走廊，途经霍尔木兹海峡的航运流量已从每日138艘商船骤降至近乎为零。该地区在全球运输服务出口中占比达7.4%，并作为连接欧、亚、非三大洲的关键枢纽；然而，此次中断已导致超过4万架次航班取消，并推高了运输及保险成本。

WTO称，尽管一场短暂的冲突所引发的中断可能只是暂时的，且随后有望迅速恢复，但若危机旷日持久，恐将引发燃料与运输成本的结构性上扬，导致转运业务萎缩，并促使全球旅行与贸易格局向替代航线转移。

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